오라클(Oracle, 티커 ORCL)은 한때 '낡은 데이터베이스 기업'으로 분류되며 빅테크 7형제(매그니피센트 7)에서 빠져 있던 종목입니다. 하지만 OpenAI와의 3,000억 달러 규모 초대형 클라우드 계약, 스타게이트 프로젝트 참여, OCI(오라클 클라우드 인프라스트럭처) 매출 폭증을 계기로 2025년부터 미국 증시에서 가장 주목받는 AI 클라우드 종목으로 변신했습니다. 이번 글에서는 오라클 주가의 현재 위치, 핵심 모멘텀, 리스크, 그리고 사람들이 가장 궁금해하는 포인트를 사실 기반으로 정리해드립니다.
현재 주가 위치 / 188달러, 52주 고점에서 약 45% 하락
2026년 5월 20일 장 마감 기준 오라클 주가는 188.16달러(전일 대비 +3.69%)를 기록했습니다. 시가총액은 약 5,411억 달러로 미국 증시 시가총액 상위권에 자리합니다.
주목할 점은 52주 변동폭입니다. 52주 고점은 345.72달러, 52주 저점은 134.57달러로 변동폭이 매우 컸습니다. 즉 현재 주가는 52주 고점 대비 약 45% 하락한 수준이며, 52주 저점 대비로는 약 40% 상승한 위치입니다. 그만큼 지난 1년간 변동성이 극단적이었다는 의미입니다.
오라클 주가는 2025년 9월 OpenAI와의 3,000억 달러 계약 공시 직후 사상 최고가인 345달러까지 폭등했다가, 이후 AI 관련주 전반의 밸류에이션 부담과 스타게이트 진척 우려 등으로 한때 227달러까지 하락(고점 대비 -34%)했습니다. 블룸버그에 따르면 2025년 12월 한때는 하루에 시가총액 약 1,020억 달러가 증발하며 2001년 이후 가장 큰 일일 하락폭을 기록하기도 했습니다.
최근 실적 - 클라우드가 견인하는 두 자릿수 성장
오라클은 회계연도 2026년 3분기(2025년 12월~2026년 2월) 실적에서 다음과 같은 숫자를 발표했습니다.
매출 171억 9,000만 달러(전년 동기 대비 약 11% 증가), 조정 EPS 1.79달러를 기록했습니다. 핵심은 클라우드 부문입니다. 클라우드 매출은 89억 달러로 전년 동기 대비 44% 급증했고, 그중 IaaS(클라우드 인프라) 매출은 49억 달러로 84% 폭등했습니다. 멀티클라우드 데이터베이스 매출은 무려 531% 증가라는 경이로운 성장률을 보였습니다.
가장 시장을 흥분시킨 지표는 RPO(잔여수행의무·Remaining Performance Obligations)입니다. RPO는 이미 계약은 체결됐지만 아직 매출로 인식되지 않은 '예약된 미래 매출'을 의미합니다. 오라클의 RPO는 5,230억 달러로 전년 동기 대비 438% 폭증했고, 직전 분기 대비로도 680억 달러가 증가했습니다. 사실상 향후 수년간의 매출 가시성이 확보됐다는 의미입니다.
회사 측 가이던스도 강력합니다. 회계연도 2026년 연간 매출 670억 달러, 자본지출(CAPEX) 500억 달러를 제시했습니다. 클라우드 매출은 향후 분기 기준 37~41% 성장 전망입니다.
주가 폭등의 핵심 / OpenAI 3,000억 달러 계약
오라클 주가 스토리에서 가장 결정적인 사건은 2025년 9월의 OpenAI와 3,000억 달러 규모 클라우드 컴퓨팅 계약 체결입니다.
월스트리트저널 보도에 따르면, 두 회사는 2027년부터 5년간 약 3,000억 달러(약 417조 원) 규모의 클라우드 인프라 공급 계약을 체결했습니다. 이는 클라우드 산업 역사상 단일 계약으로 사상 최대 규모입니다. 최대 공급 전력은 750MW 수준이며, 데이터센터 자금 10억 달러 지원도 포함되어 있습니다.
여기에 더해 오라클은 OpenAI·소프트뱅크와 함께 5,000억 달러 규모의 '스타게이트(Stargate)' 합작 프로젝트의 핵심 3대 파트너 중 하나입니다. 2025년 1월 트럼프 대통령 취임 직후 발표된 이 프로젝트는 미국 내 대규모 AI 데이터센터 인프라를 구축하는 것을 목표로 합니다. 텍사스 애빌린을 포함한 주요 거점에서 데이터센터 건설이 진행 중이며, 추가로 5개 신규 데이터센터 부지가 발표되었습니다.
이 계약들이 본격적으로 매출에 반영되기 시작하는 2027년 이후부터 오라클의 클라우드 매출은 마이크로소프트 애저, 아마존 AWS, 구글 클라우드의 성장률을 뛰어넘을 가능성이 거론됩니다.
주가 하락의 이유 - 왜 345달러에서 188달러로 떨어졌나
상승 스토리만큼 하락 이유도 명확합니다.
첫째, 밸류에이션 부담입니다. 오라클 주가는 2년간 160% 이상 상승했고, 특히 OpenAI 계약 발표 후 단기간에 폭등하면서 PER·PSR이 과거 평균 대비 매우 높은 수준에 도달했습니다. AI 관련주 전반에 차익실현 매물이 나오면서 오라클도 직격탄을 맞았습니다.
둘째, 스타게이트 진척 우려입니다. The Information이 보도한 바에 따르면, 5,000억 달러 규모 스타게이트 프로젝트의 데이터센터 신규 착공이 사실상 0건이라는 의혹이 제기되었습니다. 발표는 거창했지만 실제 집행 속도가 느리다는 것입니다. 이로 인해 2026년 1월 화요일 하루 동안 오라클 주가는 4.36% 하락하기도 했습니다.
셋째, OpenAI 신용 리스크입니다. OpenAI는 아직 흑자 전환하지 못한 회사이며, 3,000억 달러 계약을 5년에 걸쳐 실제로 지불할 수 있을지에 대한 의문이 시장에 존재합니다. 만약 OpenAI 매출이 기대만큼 성장하지 못하거나 자금 조달이 막히면, 오라클의 RPO 중 상당 부분이 매출로 전환되지 못할 위험이 있습니다.
넷째, 사이버보안 이슈입니다. Yahoo Finance에 따르면, Clop 랜섬웨어 그룹이 오라클을 공격했다고 주장하면서 단기 매물이 출회되기도 했습니다.
다섯째, 자본지출(CAPEX) 부담입니다. 연간 500억 달러 규모의 CAPEX는 데이터센터 건설을 위한 필수 투자이지만, 단기 자유현금흐름(FCF)을 압박하는 요인이기도 합니다.
애널리스트 목표주가 (평균 260달러 수준)
월가 애널리스트들의 평가를 보면 다음과 같습니다.
Perplexity Finance 집계 기준 애널리스트 컨센서스는 'Moderate Buy(매수 우위)'이며, 평균 목표주가는 약 259.56달러입니다. 현재 주가 188달러 대비 약 38% 상승 여력을 시사합니다. 다만 52주 고점이 345달러였다는 점을 고려하면, 시장은 과거 고점까지의 완전 회복보다는 점진적 상승을 예상하고 있다는 의미입니다.
오라클의 다음 실적 발표(회계연도 2026년 4분기)는 2026년 6월 16일경으로 예정되어 있어, 이 시점이 단기 주가의 분수령이 될 가능성이 높습니다.
사람들이 가장 궁금해하는 5가지 Q&A
Q1. 오라클은 이제 클라우드 회사인가요, 데이터베이스 회사인가요? 여전히 데이터베이스가 핵심 캐시카우이지만, 매출 성장의 90% 이상이 클라우드(특히 OCI)에서 나오고 있어 사실상 'AI 클라우드 회사'로 정체성이 바뀌고 있습니다. 클라우드 매출이 전체 매출의 절반을 빠르게 넘어서고 있는 단계입니다.
Q2. AWS·애저·구글 클라우드를 따라잡을 수 있나요? 시장 점유율에서는 여전히 4위권이지만, 성장률 면에서는 1위입니다. IaaS 매출 84% 성장은 빅3 클라우드(통상 20~30% 성장)를 크게 앞서는 수치입니다. 다만 절대 규모에서는 AWS·애저의 약 1/5 수준이라 격차를 좁히는 데는 시간이 필요합니다.
Q3. 지금 들어가도 늦지 않았나요? 의견이 갈립니다. 강세론자는 RPO 5,230억 달러와 OpenAI 계약을 근거로 장기 상승을 전망합니다. 신중론자는 ① 52주 고점 대비 -45% 하락이 있었던 만큼 추가 변동성이 클 수 있고, ② AI 캐펙스 사이클의 지속 여부, ③ OpenAI 신용 리스크를 우려합니다. 분할 매수 전략이 일반적으로 권고됩니다.
Q4. 오라클 주가가 다시 345달러를 회복할 수 있나요? 가능하지만 시간이 필요합니다. RPO가 실제 매출로 전환되기 시작하는 2027년 이후, 그리고 OpenAI·스타게이트 데이터센터가 실제로 가동되는 모습이 확인되어야 합니다. 단기 6개월 내 전고점 회복은 쉽지 않다는 의견이 우세합니다.
Q5. 한국 종목 중 오라클 수혜주가 있나요? 오라클이 데이터센터를 대규모로 짓는다는 것은 곧 HBM·서버용 메모리·전력 인프라 수요 증가를 의미합니다. SK하이닉스·삼성전자(HBM·서버 D램), HD현대일렉트릭·효성중공업·LS ELECTRIC(변압기·전력기기), 대한전선·가온전선(전력 케이블) 등이 간접 수혜주로 거론됩니다.
오라클은 2025~2026년 미국 증시에서 가장 극적인 변신을 보여준 종목 중 하나입니다. OpenAI 3,000억 달러 계약과 5,230억 달러 RPO라는 숫자는 오라클의 미래 매출 가시성을 보여주는 강력한 증거인 동시에, 단기 주가는 AI 밸류에이션 부담과 스타게이트 진척 우려로 크게 출렁이고 있습니다. 현재 주가 188달러는 52주 고점 대비 약 45% 하락한 수준으로, 평균 목표주가 260달러까지는 약 38% 상승 여력이 시사됩니다. 6월 16일 예정된 실적 발표와 그 안에서 공개될 RPO·클라우드 매출·OpenAI 계약 진행 상황이 다음 분수령이 될 것입니다.
본 글은 정보 제공 목적으로 작성되었으며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
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